Si es verdad que el euro se encuentra en peligro de supervivencia como dicen sin excepción todos los analistas.

Si es verdad que el euro puede desaparecer y arrastrar en su caída incluso a la Union Europea.

Si es verdad y no tenemos derecho a dudarlo que como la propia señora Merkel pone todo su empeño consiste en "salvar el Euro" para salvar a Europa.

Si es verdad todo eso....

No puede ser verdad que la moneda europea continúe cotizando hoy a más de 1'35 dólares por cada euro.

Y no puede ser verdad a pesar de que la Reserva Federal no pare de darle a la manivela de fabricar billetes verdes para financiar el déficit USA. No puede ser verdad pese a que sea igualmente cierto que los americanos ante la manipulación China del yuan para mantener la agresividad de las exportaciones chinas, hayan respondido con la misma estrategia, de dejar hundirse el dólar, para facilitar las exportaciones americanas, en lugar de poner aranceles proteccionistas a las importaciones desde China. Medidas todas con las cuales el dólar baja y correlativamente, el euro sube por eso de que las bofetadas se las pegan unos a otros en nuestra cara.

Y no puede ser verdad por más que las restricciones monetarias antiinflacionarias impuestas por Alemania a toda la zona euro alientan la revalorización de esta moneda, se encuentran inspiradas por miedo atávico de los alemanes a la hiperinflación que padecieron durante la Republica de Weimar y que les condujo al hambre.

Y no puede ser verdad aunque lo sea igualmente que con un petróleo caro, a Europa, importadora neta de crudos, le interesa comprarla con euros caros dólares baratos, para abonar en dólares sus importaciones petrolíferas al ser en dólares como se sustancian las operaciones de compraventa de crudos en los mercados mundiales.

Aunque sea verdad...... todo lo que hasta aquí se ha dicho, y mil otras razones que podrían esgrimirse para justificar una ecuación de cambio entre el dólar y el euro como la actual, hay que concluir que, a pesar de todas estas razones, el diferencial sostenido durante el último año de los tipos de cambio euro y dólar, se diga lo que se diga, resulta absurdo.

La cotización de una moneda, y en esto no hay discrepancias doctrinales, marca la temperatura y la salud de una economía.

El marco alemán siempre fue una moneda fuerte y robusta porque la economía alemana siempre ha sido fuerte y robusta. Salvo precisamente aquel periodo de entre guerras en el que la miopía de Francia, denunciadas por Lord Keynes, llevo al Tratado de Versalles a succionar cualquier riqueza creada en Alemania para cobrarse las indemnizaciones por haber provocado la Primera Guerra Mundial, aun a costa del hambre de los alemanes, lo que provocó la surgencia de Hitler, del nazismo y de la revancha.

Hoy, el euro, se comporta - o es percibido por los mercados que es lo que importa- como si fuera el marco alemán y no como la moneda de todos los europeos, incluidos los "pigs". Como la actual economía alemana esta fuerte pues para ellos no hay crisis, y crece más que antes de desencadenarse la actual. Como genera más empleo de valor añadido que nunca. Como consigue seguir exportando coches y tecnología carísimos a pesar de que a cobrar estas exportaciones en una moneda igualmente carísima, dado que los ricos chinos, cada vez más en número y en riqueza, no cesan de comprar coches alemanes carísimos con los excedente de tesorería que les proporciona exportar masivamente a Europa y a América con un yuan baratísimo.

Alemania, en conclusión, ve que sus exportaciones no se resienten dado que el "made in Germany" compensa el mayor precio de sus mercancías al estar figurado en euros. Y además se financia en deuda más barata que nunca.

Mientras tanto, a los europeos no alemanes, un euro tan caro, nos impide exportar a Latinoamérica y a países de fuera de la zona euro. Prácticamente nuestro, mercado exterior se ha reducido a la intrazona euro, y solo exportamos a Francia y a Alemania. Con lo cual difícilmente genera nuestro sector exportador la actividad que genere ingresos fiscales que compense nuestro desequilibrio, fiscal y nuestro desequilibrio de la balanza exterior, pues sigue siendo más lo que compramos del extranjero que lo que vendemos fuera de nuestras fronteras. Con lo que la austeridad fiscal , mayores ingresos y menores gastos, que nos impone Alemania, es contradictoria con las dificultades que su política monetaria tan restrictiva y su euro, tan caro, nos imponen para hacer imposible que obtengamos ingresos con los que pagara nuestras deudas. Y lo mismo que España los demás países periféricos

Pero no nos distraigamos. Que la restricción monetaria que Alemania nos impone a los españoles y a otros europeos nos esté perjudicando no influye sobre la cotización internacional del euro que es el tema sobre el que versa esta reflexión, por lo que debemos volver al principio.

Si la cotización de una moneda, decíamos, marca el estado de salud de una Economía. Está claro que la economía de la zona euro, cuya misma existencia está en riesgo, no justifica la alta cotización del euro. Y que al éxito indudable de la economía alemana hay que deducirle el fracaso del resto de las economías de la zona pues hecha abstracción de los países germánicos, Benelux y Finlandia, ni siquiera Francia se encuentra fuera de dificultades y hasta ve peligrar la cotización triple a de su deuda.

De tal molaridad él con gran claridad lo que va a ocurrir en el futuro: en el momento en que las cuantas de Alemania consoliden con las del resto de la Eurozona, lo que antes o después debe ocurrir. Con lo que la actual "burbuja del euro" reventará, como reventaron las hipotecas "subprime” porque tenían asignada una cotización que resultaba primero sospechosa y luego, decididamente falsa; como reventó la "solidez del mejor sistema bancario del mundo" cuando se vio que los activos inmobiliarios de la banca española tenían asignados en libros, con la anuencia del Banco de España, unos valores que ni de broma se acompasaban a los verdaderos valores que son los del mercado. Y como reventó la "estabilidad y control" de las cuantas griegas al enterarnos de que llevaban diez años falseando los datos que mandaban a Bruselas. Y como reventará la mentira española, que solamente los españoles hemos decidido creernos, -no así el Director de la OCDE Ángel Guría,- de que tenemos cinco millones de parados, cuando en realidad solamente tenemos, y ya es muchísimo, la mitad de esos cinco millones.

Por eso el euro bajará hasta equilibrar su cotización con la del dólar tan pronto como se apaguen los faroles que siguen iluminando el patio de la Eurozona. Y eso ocurrirá tan pronto como Alemania llegue a la conclusión de que, por fin, los díscolos del sur y de la periferia, hemos acatado la disciplina de guerra de la economía prusiana.

Si para conseguirlo hay antes hay que quitar a desobedientes como Berlusconi, o a inconstantes como Papandreu, se les quita como hemos visto ayer y punto.

Pero llegara un momento que estas restricciones actuales impuestas "Manu militari" por Alemania produzcan un resultado equilibrados de las cuantas de la Eurozona. Ya habremos dicho hasta aquí llego el agua del derroche de las Autonomías. Como ya hemos dicho " hasta aquí llegó el agua" de las políticas socialistas derrochadoras en España. Habremos reducido el número de empleados públicos hoy en crecimiento, desbocado. Ya habremos acometido la reforma laboral que quiere Alemania. Es decir la reforma laboral de verdad y no la de mentira que quieren nuestros sindicatos. Ya habremos establecido un Supervisor o Controlador alemán de la Banca, tras la capitalización recientemente impuesta, que pondrá freno al "free riding" actual en el que nadie sabe hasta qué punto los beneficios superiores que obtiene nuestra banca en Brasil compensa lo que pierde aquí o en Escocia, y si el saldo global es positivo, o si no está tan claro ese beneficio.

Llegados a ese punto de reformas estructurales en todos los países miembros será la propia Alemania la que detecte la necesidad de una cierta recuperación expansiva de la Eurozona, porque ya la reducida demanda de consumo estará afectando incluso a su propia industria y a su mercado intraeuropeo. Esa reactivación tras el actual saneamiento contará con los más variados instrumentos y herramientas.

Llámense eurobonos; Llámense euro-vales; llámese masiva emisión de euros cuando las cuantas publicas de los países deficitarios hayan aplicado por fin presupuestaríamos al y presupuestaria que nos impone a Alemania a griego, españoles, italianos.....y deje de temer Alemania a esa obsesión gótica, a ese Nosferatu de la inflación, para conseguir alguna reactivación en la zona euro no alemana....

Ese será el momento en que Alemania, por su propio, interés y por el interés de Europa, comenzara a "mutualizar" su superávit con nuestro déficits. Y a "consolidar" las cuantas de la zona euro

Yo calculo que, dados los diferenciales o "spreads" de los diferentes países de la Eurozona con respecto al bono alemán, todo esto este periodo de saneamiento y reformas, previo a una nueva expansión del crédito y de la liquidez monetaria, no puede exceder de un año a partir de ahora, porque de dilatarse, podría morir el enfermo en la mesa de operaciones. Razón por la cual concluyo que en el segundo semestre de 2012 deberá terminar el actual "periodo, de contención" ya en el primer trimestre de 2013 comenzará una tímida pero constante " fase expansiva".